从授权品牌升级“自有品牌” ，嘉曼服饰4.26亿元收购暇步士内地及港澳IP资产 ...

9月1日，童装品牌水孩儿母公司嘉曼服饰公告，将以自有资金收购暇步士（Hush Puppies）品牌中国内地及香港、澳门区域IP资产，包括“暇步士”、“Hush Puppies”等核心商标以及全品类的155个相关商标和2项专利、4项著作权、6项域名等IP。

此次交易的卖方为暇步士的美国母公司及其关联公司Wolverine World Wide, Inc. 、Wolverine Outdoors, Inc.以及Wolverine World Wide HK Limited。交易总对价为5880万美元（约合人民币4.27亿元）。

在此之前，嘉曼服饰已从北京天达华业贸易有限公司获得了在中国内地经营暇步士童装业务的独家授权，从2013年至今已10年。天达华业是获Wolverine Outdoors, Inc.独家许可，在中国境内经营暇步士品牌鞋服箱包等业务的被授权商。

暇步士童装对嘉曼服饰的业绩贡献不小。它和哈吉斯童装是嘉曼服饰仅有的两个授权品牌，据公司招股书，2019年至2021年，两者的营收分别为 5.07亿元、6.20亿元和 7.74亿元，占主营业务收入比重分别为 56.53%、59.42%和 63.75%。

除授权品牌外，嘉曼服饰还拥有自有品牌水孩儿和菲丝路汀，以及若干国际零售代理品牌，包括EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS、KENZO KIDS、Chloé等。三种类型的品牌经营模式各不相同。

国际代理品牌主要从品牌方处采购成衣来销售，而自有品牌和授权品牌仅将生产外包给代工厂，其余的各环节——从研发设计到推广销售——都要包揽。和自有品牌不同的是，授权品牌还需要定期向授权方支付品牌使用费，费用还会随着营收增长而上涨。

2019年至2022年，嘉曼服饰支出的品牌使用费分别为835万元、1347万元、1346万元和1401万元。此外，授权品牌也可能给嘉曼服饰的稳定经营带来风险。尤其是在授权品牌是公司营收主要来源的情况下，一旦授权方停止授权，可能导致营收断崖式下跌。因此，嘉曼服饰买断了暇步士在中国内地及港澳IP资产，不仅可以省下部分品牌使用费，还能彻底免去授权被撤回的担忧。

与另一授权品牌哈吉斯相比，暇步士也是一个更为合适的标的。哈吉斯在中国地区的**服饰等业务2011年就独家授权给报喜鸟，目前在中国的年销售额超过15亿元。哈吉斯则是韩国 LG 集团分拆出来的时装品牌。

在国内，此前暇步士的鞋类业务授权给了百丽，**服饰业务一直以来则是授权给了几个不同区域的经销商。而暇步士在中国的各类业务被拆散，**装由天达华业及其关联方运营，童装、鞋履和箱包分别被天达华业授权给了不同的公司。

这并不利于长期稳定的品牌建设，但或许也正是因为现状如此，嘉曼服饰才有了收购的机会。以渠道为例，暇步士童装的重点渠道是线上。嘉曼服饰招股书显示，2019年至2021年，暇步士和哈吉斯的线上销售占比分别为69.82%、73.87%和76.36%。嘉曼服饰重视线上渠道的另一个体现是，它在上市时计划募资5.2亿元，其中3.1亿元用于电商运营中心建设。

公告显示，暇步士（HushPuppies）在中国市场的核心运营品类主要有**服饰、儿童服饰、皮具及配饰、**及儿童鞋类以及其他品类等，此次嘉曼服饰收购暇步士品牌全品类的IP，有利于在中国市场统一暇步士的品牌形象、进一步聚焦暇步士品牌的整体定位。

完成收购后，该品牌在公司的运营和管理之下，品牌的各品类资源整合及协同效益将得以进一步放大，品牌价值将得到进一步的维护和提升。

暇步士（HushPuppies）在中国具有多年的群众基础，经典休闲风格是永不落幕的时尚，在这样的大背景下，多品类的运营能够更进一步扩充市场容量，从而优化嘉曼服饰的商业模式和业务结构，对公司总体发展和财务表现具有积极意义。而若要重塑暇步士整体的形象和品牌力，线下渠道的重要性不言而喻，是否仍要将渠道重点放在线上，就值得重新考虑。

嘉曼服饰是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。财报显示，2023年上半年，嘉曼服饰实现营业收入5.23亿元，同比增长5.24%，净利润9631万元，同比增长29.59%。其中，第二季度主营业务收入2.3亿元，同比上升13.31%；单季度归母净利润3187.85万元，同比上升42.31%。

嘉曼服饰采取线上与线下、直营与加盟等多渠道全覆盖的销售模式，截至2023年6月30日，公司已在全国31个省、自治区、直辖市开设有539家线下门店，其中直营店铺165家，加盟店铺374家。

财报显示，截止至2023年6月30日，嘉曼服饰直营店共计165家，营业收入1.31亿元。截止至2023年6月30日经营12个月以上的直营店铺共计149家，合计贡献收入9653万元。2022年1-6月，经营12个月以上的直营店铺共计155家，合计贡献收入8622万元,。2023年1-6月开业12个月以上的直营门店平均营业收入与2022年1-6月相比上升了16.46%。

2023年1-6月嘉曼服饰采用自营或联营的方式在北京、上海、成都、济南等城市，新开直营门店8家，其中：暇步士3家、Bebelux1家、哈吉斯2家，水孩儿2家，平均面积54.37平方米。