棉花、纱线价差偏低，内地纺企或“赔本赚吆喝”！

随着2月下旬棉纺织、面料、服装等终端反馈新增订单不足，明显低于预期，开机率止涨甚至有所回落，部分棉纺厂纱线累库率逐渐上升，因此棉纱出厂报价率先回落，导致郑棉主力合约CF2405随后跳水，目前盘面在16000元/吨关口上下盘整，多空力量短暂陷入僵持、胶着状态。

业内分析，自2023年12月份以来，国内棉花期货、现货的涨跌主要受棉纱等消费终端接单情况、产销形势的推动，棉花需求逐渐成为决定市场走向、交易商情绪的关键。

3月14日，郑棉CF2405合约结算价、郑棉纱CY2405合约结算价差仅5300元/吨，较1/2月份5500元/吨以上水平有所下降，价差也明显低于正常跨品种交易水平；而3月14-15日内地市场3128B新疆机采棉到厂价与C32S中配机织纱出厂价相差约6200-6600元/吨，较前期有100-200元/吨放大，表明棉纺厂纺C32S棉纱的利润状况稍有好转。

但按目前棉纱、棉花现货价格计算，河南、山东、江浙等内地棉纺厂纺C32S及以下支数棉纱仍处于亏损状态或利润非常低，只能尽可能向差异化品种、改纺精梳高支纱/赛络紧密纺等品种（含混纺纱）、新型纤维纱等方向转型，将常规纱、大路货市场让给新疆纱；OE8S-OE16S气流纺纱则主要采用高支纱、精梳纱等落棉/车肚棉等配棉，纱线品质指标、稳定性仍难与新疆纱、进口棉媲美。

江苏某中型棉纺企业表示，随着2月份以来，印度、巴基斯坦等国内棉花现货价格纷纷上破95美分/磅，ICE棉花期货主力5月合约也一度打开95美分/磅、100美分/磅关口，因此保税纱、期货纱等美金资源报价大涨，越南、印巴、印尼等进口纱与国产棉纱的倒挂幅度快速拉大，布厂、服装企业等对进口纱的询价/采购明显减缓，使内地纺企短暂避开了被“上下夹击，前追后堵”的窘境，但随着棉纺织行业“金三银四”成色不足、订单不及预期、棉纺PMI指数明显回落，棉纱、坯布面临量价双降的趋势越来越凸现，郑棉预计难以独善其身。