九牧王2025半年报：营收同比降5.02%，净利同比暴涨248.54%

8月28日，九牧王股份有限公司（以下简称“九牧王公司”）发布2024年年度报告。报告期内，九牧王公司实现营业收入14.97亿元，较上年同期下降5.02%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，较上年同期增长248.54%，主要是因为报告期内，受二级市场波动的影响，公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期增加1.35亿元；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，较上年同期下降15.03%。

九牧王品牌营收13.80亿元，同比下降4.30%

根据报告，九牧王公司主营业务全部为销售服装服饰产品的收入，上半年主营业务收入较上年同期减少5.31%。从收入的产品结构来看，公司核心产品男裤占主营业务收入的比重达51.92%。

主营业务分品牌来看，九牧王品牌营业收入13.80亿元，同比下降4.30%，毛利率66.97%，较上年同期增加0.14%。ZIOZIA品牌营业收入0.53亿元，同比下降5.98%，毛利率70.28%，较上年同期减少5.40%，FUN品牌的营业收入0.45亿元，同比下降27.89%，主要系FUN持续进行渠道优化与转型，关闭低效门店。

主营业务分门店类型来看，报告期内，直营店营业收入8.77亿元，较上年同期增加15.71%，主要系公司推进渠道结构的优化升级和直面消费者的DTC业务，直营门店的占比提升5.1%。 加盟店营业收入4.18亿元，较上年同期减少28.87%，主要系推进直面消费者的DTC业务，部分加盟门店变更为直营门店；为减轻加盟商的资金及库存压力，提高加盟商的盈利能力，于2025年春夏产品季实行分批次订货政策，新订货政策下，加盟商最低提货比例与退货比例均有下降所致。

实体门店2339家，线下销售营收占比达89.60%

报告期内，九牧王公司顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆盖全国31个省市、自治区主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。

截至2025年6月30日，九牧王公司线下销售终端数量为2339家，报告期内净关32家。

·分门店类型来看，直营终端916家，加盟终端1423家，报告期内有28家加盟店铺转直营。

·分品牌来看，九牧王品牌门店2198家，较上年同期减少14家；ZIOZIA品牌73家，较上年同期减少14家；FUN 品牌68家，较上年同期减少4家。

线上方面，九牧王公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。

根据报告，2025上半年九牧王公司线下销售13.24亿元，营业收入占比89.60%；线上销售营业收入1.53亿元，营业收入占比10.40%。