李宁2025年上半年收增3.3%至148亿，净关店51家

近日，李宁发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩公告。

上半年，李宁公司实现收入148.17亿元，同比上升3.3%；权益持有人应占净利润为17.37亿元，同比下降11%，净利率为11.7%；毛利率下降0.4个百分点至50.0%；经营现金流入为24.11亿元人民币。

李宁公司表示，通过持续优化电商平台运营、深化线上营销布局，完善会员服务体系，线上销售规模与客户黏性同步提升，电商渠道收入同比提升7.4%，贡献最大增量；特许经销商收入增长稳健，同比增长4.4%，占比进一步提升至46.5%，持续发挥核心支柱作用；零售渠道表现承压，直营店铺布局调整和消费场景转移，收入同比下降3.4%。公司将关注各渠道的不同增长机会，致力于实现未来收入的可持续增长。

按产品种类来看，上半年，公司鞋类产品收入82.31亿元，同比增加4.9%，占总收入的55.6%；服装产品收入51.93亿元，同比下降3.4%，占总收入的35%；器材及配件产品收入13.93亿元，同比增加23.7%，占总收入的9.4%。

销售成本及毛利部分，截至2025年6月30日止六个月的整体销售成本为74.02亿元人民币，整体毛利率为50%。本期，毛利率较去年同期下降0.4个百分点，毛利率下降主因在于渠道结构调整，直面消费者的渠道收入占比下降，以及直营促销竞争加剧导致集团加大了折扣力度，使得毛利率略有下降。

销售及经销开支部分，截至2025年6月30日止六个月之整体销售及经销开支为42.93亿元人民币，占集团总收入29.0%。销售及经销开支比去年同期略下降0.8%。集团持续对渠道布局优化，通过关闭低效直营门店，有效降低店铺装修及道具摊销等运营成本，直营收入的下降也使部分与收入直接相关的租金人员成本有所下降；但同时，为强化品牌竞争力与长期增长动能，公司策略性增加市场推广投入，重点布局体育营销与高端品牌建设，实现费用结构的动态优化。

李宁在半年报中表示，公司平均运营资金总额占收入比为7.3%，运营资金保持健康水平。整体零售流水(包括在线及线下)同比增长低单位数。 渠道库存同比上升低单位数，库存周转与库龄结构保持在健康水平。线下新品零售流水在线下整体流水中占比为84%，保持健康合理。

截至2025年6月30日，李宁牌(包含李宁核心品牌及李宁YOUNG)常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店等的销售点数量为7534家，较2024年12月31日净减51家。