传 Canada Goose 控股股东贝恩资本拟出售股份：万元羽绒服难抵增长寒冬 ...

据彭博社援引知情人士消息，Canada Goose控股股东贝恩资本(Bain Capital)正考虑出售所持股份。这家自2013年收购Canada Goose控股权、并于2017年主导其上市的私募巨头，在陪伴品牌从专业羽绒制造商蜕变为全球奢侈符号的11年后，其潜在的退场举动引发市场关注。根据监管文件，贝恩目前持有占比55.5%总投票权的股份（其拥有的多重投票股占该类股份60.5%，每股投票权为普通股的10倍）。不过知情人士强调，相关讨论尚处初步阶段，能否促成交易仍是未知数。

高增长神话终结：从冲锋到失速

过去五年间，Canada Goose曾以年均超30%的营收增速惊艳市场。贝恩资本操盘的全球化策略成效显著：在中国一线城市开设20余家精品店，将派克大衣打造成中产阶层身份图腾；联手《流浪地球》等影视IP植入，把极寒装备卖进**带市场。但2023年起，这辆高速列车猛然刹车：

-中国市场哑火：大中华区营收增速从2022财年的26%暴跌至2023财年的负增长，上海旗舰店门可罗雀；

-库存危机爆发：2024财年库存周转天数飙升至215天，较疫情前拉长近一倍；

-增长预期腰斩：2025财年营收指引降至1%-8%，不足疫情前三分之一；

贝恩资本显然嗅到危险气息。作为控股14年的"陪跑者"，其罕见地寻求退出，恰逢品牌估值从巅峰期的90亿美元缩水至25亿美元。奢侈品行业分析师Lucas Wang直言："当股东在寒冬来临前抛售羽绒服股票，本身就是最明确的预警信号。"

三重冰封：奢侈定位遭遇现实围剿

1.气候变暖颠覆需求根基

2023年成为地球有记录以来最热年份，北美暖冬导致羽绒服销售季缩短六周。当巴黎冬季气温突破15℃，标价万元以上的极地远征派克大衣彻底沦为衣柜摆设。更严峻的是，气象组织预测2024年极可能再破高温纪录——对依赖严寒天气的品牌而言，这无异于釜底抽薪。

2.环保浪潮撕裂品牌光环

曾引以为傲的郊狼毛饰边，在动物保护组织PETA的持续狙击下已成负资产。Instagram上DropFur话题累计播放超2亿次，伦敦旗舰店屡遭**者泼漆。尽管推出"纯素"系列试图转型，但消费者调查显示：67%的Z世代认为其环保行动"缺乏诚意"。当Gucci、Prada纷纷拥抱可持续材料，Canada Goose的伦理短板日益刺眼。

3.轻奢平替的致命绞杀

Moncler推出万元内入门系列，盟可睐（Moncler）与潮牌联名收割年轻客群；而lululemon、优衣库等品牌以三分之一价格提供相似保暖性能的产品。在消费降级大潮中，坚持"万元不打折"的Canada Goose正被挤出中产购物清单。纽约奢侈品买手Diana透露："过去三年，我们客户询问Canada Goose的次数下降了70%。"

贝恩退场：资本用脚投票的深层隐喻

贝恩资本此刻寻求退出，恰是专业资本对品牌前景的预判性撤退。其选择的时机耐人寻味：

-估值仍存溢价：尽管股价较峰值跌去七成，但市盈率仍达28倍，高于盟可睐的23倍；

-转型前景存疑：拓展鞋履、配饰等新品类的尝试收效甚微，非外套品类占比不足15%；

-**困局浮现：创始人儿子Dani Reiss重掌CEO后，尚未拿出突破性战略；

"私募基金持有品牌超过十年本就罕见，" 投行Jefferies分析师Randal Konik指出，"贝恩的退出更像是承认：Canada Goose的奢侈品化故事已讲到尽头。"

寻找新雪原：破局之路何在？

面对困局，Canada Goose正多线突围：

-押注轻量化产品：推出超薄羽绒系列，进军春秋市场；

-收购功能品牌：2023年买下运动鞋企Baffin，拓展户外场景；

-收缩门店网络：关闭北美郊区低效店铺，聚焦核心商圈；

但这些举措在华尔街看来远不够解渴。当贝恩资本准备抽身离场，Canada Goose的当务之急或许是重新回答那个根本问题：在一个越来越暖的世界里，人们是否还需要一件万元级的"抗极寒"符号？资本的选择，已为这个问题的答案投下沉重一票。